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「永旺直播网」钟蓉萨:养老目标基金要做好业绩 让基民有好体验

2019-12-24 20:18:14   【浏览】1509

摘要: 首先,非常荣幸中国证券投资基金业协会能够作为论坛的支持单位,我在此代表协会对论坛的顺利召开表示热烈祝贺。养老保障是社会保障的重要内容。做好养老金的投资管理,是基金业服务养老保障体系建设的主要工作。分析境内外养老金投资收益率的构成,权益投资是最主要的来源。富达是美国管理个人养老金规模最大的机构,富达养老目标基金的创始人曾说过,要做到人活着钱还有,需要储备相当于退休当年工资的8至10倍的养老金。

「永旺直播网」钟蓉萨:养老目标基金要做好业绩 让基民有好体验

永旺直播网,强化投资管理,促进养老保障体系可持续发展 —— 钟蓉萨副会长在“改革开放四十周年:多层次社会保障发展成就与展望”高层论坛的发言

中国基金业协会

尊敬的各位领导、各位来宾、各位朋友:

下午好!很高兴再次来到清华大学,参加“改革开放四十周年——多层次社会保障发展成就与展望”高层论坛。首先,非常荣幸中国证券投资基金业协会能够作为论坛的支持单位,我在此代表协会对论坛的顺利召开表示热烈祝贺。前不久,我们刚在清华大学参加了由腾讯和清华大学共同撰写的《国人养老准备报告》的发布会。这几年,我们看到,养老保障,尤其是补充养老保障的发展得到了社会各界的大力支持。今天,在发改委就业和收入分配司的组织下,这么多与养老保障相关的政策制定部门齐聚一堂,对于做好国家顶层制度设计,统筹多层次养老保障的发展具有重要意义。

养老保障是社会保障的重要内容。今天上午播放的纪录片,协会也参与了拍摄。导演在采访我们的时候,就问我们基金跟社会保障是什么关系,发挥什么样的作用。多层次社会保障包含了养老、医疗、社会救助等多个方面,救助更多的是依靠国家,医疗保险既需要国家的统筹,也需要商业保险机构以市场化方式,基于大数定律、精算实现互保。养老保障的核心是如何为退休储备足够的养老金,从国内外实践看,基金业是养老金保值增值的主力军。做好养老金的投资管理,是基金业服务养老保障体系建设的主要工作。今天,我想就《强化投资管理,促进养老保障体系可持续发展》谈三点认识。

一、不同金融机构在养老体系中发挥不同的作用,年金保险和公募基金各有特色,从境内外养老金管理实践看,投资的重要性在提升

在养老保障领域,年金保险和公募基金是大家普遍选择的养老金融产品,两类产品各有特色。年金保险,能够帮助大家在工作的时候,有规律的进行长期储蓄;退休后,大家在一定的年限内,比如10年左右,可以每个月领钱,有利于保障退休后的生活平稳。但是,这部分钱能不能保障我们退休后的生活平稳呢?我们国家90年代就有年金保险了,那时候买了的话,利率有9%,宣传的是退休后每个月可以领2000多块钱,可以领十年,加上按今天算的基本养老保险领取的2600元,加起来大概是5000多元。当时每个月大家的工资才几百块钱,5000多块钱,听起来很高;但我们现在再看,这是不够支撑咱们现在的生活水平的。腾讯和清华大学进行的调查显示,目前国人的金融知识仍然相对匮乏,其中有两个指标让我印象特别深刻——一是国人中近60% 不了解通货膨胀对居民财富的影响;二是国人中知道复利概念的不超过40%。从境外成熟养老金市场的发展经验看,养老金投资收益不足是养老金可持续面临的主要挑战之一,低水平的收益率可能连通胀都跑不赢,很难实现对退休生活的保障。因此,各个国家和地区都越来越注重发挥投资管理的作用,从储蓄养老转变到投资养老。基金产品的投资属性更强,渐渐成为主流的养老金融产品,美国、英国、香港等多个国家和地区还通过立法,将目标日期基金或者目标风险基金作为养老金的默认投资产品。

二、养老金投资要注重发挥时间的复利、权益投资的作用

前几天,我在朋友圈看到一个说法,叫“享受到复利的人生才幸福”,这对于养老金投资特别重要。截至2017年末,全国社保基金权益18000多亿元,从2001年起,每年积累的投资收益都留存下来继续投资,16年累计投资增值9700多亿元,占比53%,投资收益已经超过了本金;这主要是因为社保基金委托专业机构管理,才取得了这样的收益。刚刚大家也提到今年推出的个人税收递延型商业养老保险产品,平均收益率在4%左右。虽然业绩波动小,但与社保基金年化8.3%、企业年金年化7.3%的收益率相比,低了3到4个百分点。大家可以算一笔账,如果每年拿一万元做养老储备,坚持30年,如果年化收益率是4%,30年后可以得到约58万元,如果年化收益率是7%,那30年后可以得到101万,本金都是30万,投资收益减少了近43万元,差距很大。定投就是定期的投资,不管每个月投还是每年投,是坚持长期投资、获取时间复利的好方式。在投资方面,大家会说市场太高不应该进,市场太低是不是还要跌?通过定投的方式,既可以避免择时的风险,也可以摊薄成本,帮助养老金获得长期收益。

分析境内外养老金投资收益率的构成,权益投资是最主要的来源。今天协会养老金专业委员会主席窦总也在,他讲过一句话,养老金投资,权益投资是主菜,很形象地说明了权益投资在养老金投资的重要性。美国是直接投资和补充养老发展最成熟的国家,401(k)计划二十几岁的参与人里,超过88%的人权益资产占比超过60%,六十几岁的参与人里,有67%的人权益资产占比超过40%。有人会说我们中国资本市场的波动虽然大,即便这样,基金行业成立的20年间,偏股型基金年化收益率平均为16.5%。目前中国人的人均寿命是75-80岁,美国人是85岁,巴菲特90多岁了依然活得很好,那如何能做到人活着长久钱还有,这是我们努力的方向。富达是美国管理个人养老金规模最大的机构,富达养老目标基金的创始人曾说过,要做到人活着钱还有,需要储备相当于退休当年工资的8至10倍的养老金。如果养老金投资的收益只有3%、4%,是很难达到这个目标的,所以我们一定要重视权益投资。如果基金经理拿到10年、20年甚至30年的长钱,相信他一定不会在市场里买波动,一定会买成长买价值,这时候我们的资本市场中才会有压舱石,才能让养老金实现德鲁克1974年所说的“养老金社会主义”。美国的老百姓通过个人养老金的投资实现了生产资料的公有制、分享了美国经济成长的成果、支持了实体经济的创业创新、支持了资本市场的发展。如果可以拿到10年、20年甚至30年的长钱,相信基金行业将为支持我国实体经济发展、支持创业创新贡献更多的力量。所以我们说,做好个人养老金的投资,是让老百姓分享中国改革开放40年红利的基础。

三、养老目标基金要切实管理好业绩波动,让老百姓有好的投资体验

基金业是以投资管理为主的,我们希望公募基金能够不断提升专业,做好养老金的投资管理,提升养老保障体系的持续性。过去,公募基金主要管理的是机构委托的养老金,不管是社保基金、企业年金、基本养老金、保险公司资金,还是未来的职业年金,为个人养老做储备的产品较少。今年,证监会推出了养老目标基金,我们希望把公募基金这些年管理机构养老金的经验用起来,为个人养老投资者提供一站式解决方案,让老百姓养老投资变得更加简单、方便。养老目标产品在国外主要是目标日期、目标风险这两类,采用默认模式,设置了封闭期,鼓励长期投资,强调通过资产配置控制业绩波动,把权益投资比例与投资期限挂钩,鼓励长期资金来持有权益投资,为养老减少波动、减少回撤。我们希望通过养老目标基金等,帮助我们的老百姓树立养老投资的观念,养成长期投资的习惯。

刚刚也提到,目前已有26只养老目标基金获批,5只产品已经公告成立,募集户数超过了18万户,未来还有更多产品发行。我们也跟行业多次强调,管理老百姓的养老金,要注重户数,而不是规模,核心是希望更多的老百姓愿意参与和购买养老产品。希望管理人切实提高资产配置能力,做好风险控制,避免业绩大起大落,让老百姓能够有更好的体验。同时,在销售环节要落实好适当性,把合适的产品卖给合适的投资者,跟投资者讲清楚,管理好预期。养老的钱是长钱,老百姓追求长期收益,也要适当承担风险,未来投资者教育要做更多工作。在此,我们也呼吁政策制定部门、基金管理人的股东、基金销售机构的管理层、学界和媒体要对养老的产品进行长钱长考核。

我们以前主要关注养老金的问题,并在不断学习多层次社会保障体系。在跟发改委就业和收入分配司合作的过程中,我们认识到社会保障是老百姓安身立命的大事,意义重大。再次感谢发改委和清华大学对协会的信任。今天,协会养老金专业委员会将和清华大学社会治理与发展研究院签订战略合作备忘录,我们很荣幸有机会为建设多层次养老保障体系贡献一点力量。我们希望在明年的合作中能够拿出更多更好的措施来支持我们国家的养老体系。

谢谢大家!


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